堵死资金流向低效产业的通路

从上半年开始，中国经济走势就一路放缓，但政府却没有如以往一般出手援救。5月6日，李克强主持国务院常务会议，确定今年在行政体制、财税、金融、投融资等9个重点领域加大改革力度。这表明，中央政府已经一致表达了容忍更低经济增长率、提前解决金融风险的态度，并希望市场和地方放弃中央再出手的幻想。

央行面对“钱荒”坚持不“放水”，是对一些热衷炒资金的银行示警，本质上是要把钱逼进实体经济，不要再玩“高利贷式”空转。央行此次坚决不“放水”,确实有可能会伤到实体经济,但这种信贷狂增不但埋下了支付风险,抬高了资金成本,从长远看对实体经济也没有好处。在本轮“钱荒”中，央行没出手救市，看似是一种消极行为，背后其实有着更为主动的战略性选择。从一定意义上讲，这是政策的主动调控，而不是等到泡沫破裂后的被动调整，将有利于维护金融稳定，也有利于改变房地产和地方政府融资平台占用太多资金，挤压实体经济的状况。

现在的问题是，如何确保资金流向高效产业。“国十条”明确指出，在加大对重点领域和行业金融支持方面，要大力支持实施创新驱动发展战略，加大对有市场发展前景的先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业和信息消费、劳动密集型产业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保领域的资金支持力度，保证重点在建续建工程和项目合理资金需求，积极支持铁路等重大基础设施、城市基础设施建设和保障性安居工程等民生工程建设。这些产业和领域或者是引导未来经济社会发展的先导产业，或者是有利于发挥我国经济竞争力的传统优势领域，或者是经济持续健康发展和结构优化升级的重点环节，或者是转变经济发展方式的有力抓手，因此也应当是金融支持的重点方向。

要确保资金不发生钱荒，还要堵死资金流向低效产业的通路。对于高耗能、高污染、产能过剩的“两高一剩”领域，必须进一步加大淘汰的力度。对此,中央经济工作会议明确提出要把化解产能过剩矛盾作为工作重点。金融支持化解产能过剩矛盾，关键是区分产能过剩行业的不同情况，分门别类地执行差别化政策，对于产能过剩行业中产品有竞争力、有市场、有效益的企业，继续给予资金支持，帮助其加快发展；对于产品虽然在国内供大于求，但是在国际市场上有销路，有市场的企业，通过各种融资方式支持其跨境投资经营；对于实施产能整合的企业，通过探索发行优先股，定向开展并购贷款等方式，促进其实施兼并重组；对属于淘汰的落后产能的企业，通过保全资产和不良贷款转让、核销等方式支持压产退市；对产能严重过剩行业违规建设项目严禁提供任何形式新增融资，防止盲目投资加剧产能过剩。

光有金融部门的配合是远远不够的，现在关键还需要地方各级政府把思想统一到中央精神上来。十八大报告明确：“以科学发展为主题、以加快转变经济发展方式为主线，是关系我国发展全局的战略抉择。”但有些地方不是转变经济发展方式，而是转移经济发展方式，腾出病“鸟”放飞，把高耗能，高污染的企业转移；有些地方上项目唯GDP，把钱花在了“两高一剩”领域。因此，用好增量，解决好“资金错配”或者“资金空转”问题，需要金融部门深化改革，提高服务实体经济的质量和水平，更需要政府转变观念，转变职能。 

潘云良 中央党校经济学部副主任、教授、博士生导师